建筑设计

奥雅设计净利润增速下降明显毛利率高于同行
发表时间:2020-11-15 07:27    

  近日,深圳奥雅设计股份有限公司(简称:奥雅设计)发布《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》(注册稿),拟发行股票不超过1500万股,保荐机构为光大证券601788股吧)。

  奥雅设计成立于2001年,属于专业技术服务业。公司主要从事景观设计及以创意设计为主导的EPC总承包业务(设计-采购-施工),公司从最初的房地产景观设计为主业的简单经营模式,转变到以城镇化建设为基点,多元综合的设计咨询顾问业务,具体包括:策划与经济分析、概念性规划、生态规划与设计、城市设计、景观园林设计、建筑设计、室内装饰设计、软装设计、儿童空间与活动设施设计、平面视觉和产品设计等。

  这家公司的经营情况如何?又有哪些风险点值得注意?南财AI新闻实验室来为大家扒一扒。

  先来看公司整体的营收和净利润情况,2017至2019年,公司的营收分别为为2.73亿元、3.81亿元和5.18亿元,2018年和2019年分别增长39.32%和35.96%,同期归属净利润分别为4616万元、8988万元和1.12亿元,2018年和2019年分别增长94.71%和24.66%,净利润在2019年增速放缓,低于营收增速。

  据招股书最新数据,公司2020年1-9月实现营收3.2亿元,同比增长1.69%,归属净利润为6152万元,同比增长9.19%,增速下降较为明显,公司解释为新冠疫情带来的不利影响。并预测2020年全年营收同比下滑7.26%至10.16%,净利润同比下滑11.71%至21.52%。

  公司主营业务收入按业务类型可分为景观设计、EPC总承包和其他设计。其中,景观设计服务是主要收入来源,报告期内占营收比例分别为86.03%、80.02%、75.22%和83.27%。EPC总承包业务和其他设计业务占比在报告期内有所提升,但EPC总承包在2020年上半年的占比骤降,仅占1.24%,主要是当时大部分项目尚未完工,其他设计业务的占比从2017年的8.02%提升至15.49%。各业务的收入情况如何?

  景观设计是公司的核心业务,报告期内增长较为稳定,2018年和2019年分别为增长29.67%和27.72%;EPC总承包业务是包含设计、采购及施工一体的业务,该业务在2018年收入增速较快,2019年增速下降明显;其他设计业务主要包括软装与专项制作、规划设计及经济策划等,该业务在2019年增速加快,主要是公司2019年新增室内软装业务,业务量提升。

  公司的毛利率表现如何?整体来看,公司景观设计的毛利率最高,同时收入占营收比例最大,因此是公司最主要的毛利贡献来源。报告期内,景观设计的毛利率分别为50.78%、49.09%、50.95%和48.57%,整体比较稳定。

  EPC总承包业务的毛利率在报告期内变化较大,分别为42.28%、48.81%36.10%和-93.84%。公司解释为EPC总承包业务毛利率波动主要是不同EPC总承包项目毛利率存在差异所致2020年上半年毛利率为负,主要是疫情及甲方工程进度影响,EPC项目推进慢,大部分项目尚未完工;且2019年完工的项目在2020年上半年产生后期维修、整改及提升服务,产生了相关成本;以及公司EPC项目的毛利主在设备采购阶段,现阶段大部分项目尚未进入设备采购阶段,导致毛利率未能真实体现。

  其他设计业务的毛利率报告期内整体呈上升趋势,其中2019年毛利率大幅上升,主要是由于艺术与软装设计业务的收入、毛利上升导致。

  在公司各业务毛利率波动的综合影响下,报告期内,公司主营业务毛利率分别为48.18%、47.28%、48.28%和44.89%,2020年上半年受EPC毛利率为负的影响,主营业务毛利率被拉低,但仍高于同行业可比公司(杭州园林300649股吧)、汉嘉设计300746股吧)、山鼎设计300492股吧)、华阳国际002949股吧)、筑博设计)的毛利率均值。公司解释,主要是公司商议阶段需要设计部门提供技术支持和商务洽谈等配合,相关支出在“销售费用”科目进行核算而不是进入成本,因此导致公司的销售费用率、主营业务毛利率均高于行业平均水平。

  报告期内,公司的销售费用率分别为7.38%、6.31%、7.01%和9.75%,同行业公司的销售费用率均值分别为为2.40%、2.13%、2.13%和2.21%。

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